时间：2025-02-13 次
2月13日，国海证券发表研究报告称：新疆煤炭已然呈现供需双强趋势。
需求端，新疆快于全国水平的经济增长带动能源消费，而煤炭作为新疆的主导能源，呈现出接近10%的复合增速（2016-2022年）。
供给端，新疆煤炭资源禀赋优异，2024年新疆煤炭产量占全国比例为11%，但其预测储量占全国比例约40%，新疆煤炭资源待开发潜力大，在能源安全愈来愈重要的背景下（东中部产落后产能陆续退出），新疆或是煤炭产能西移的优势据点。同时，新疆煤炭的发展具备政策优势，既符合国家的煤炭供应保障基地的战略定位，也顺应新疆煤电、煤化工产业集群的发展方向。事实上，疆煤产量近年已呈现显著增长，2015年-2023年其产量增速始终保持全国前五。
供给端，2025-2027年新疆煤矿产能或具备约8000万吨增量空间。新疆地区煤炭资源丰富、煤质优异、煤炭开采成本低（哈密坑口价较其他主产区具备显著价格优势），天然具备发展煤电、煤化工及疆煤外运的资源优势。新疆煤炭近年产量增长显著，近五年复合增速19%，产量占全国比例从2018年的5%提升至2024年11%。2022年新疆自治区提出的产能4.6亿吨/年产能目标亦提前完成，可见新疆煤炭资源禀赋优势已在逐步兑现，我们通过对新疆煤矿产能的梳理，预计2025-2027年或有约8000万吨年产能的增长空间。
需求端，2025-2027年，煤电、煤化工项目落地有望贡献约2.3亿+吨煤炭增量需求，疆煤外运在通道运力的建设完善下中期亦有较大增长空间。疆煤需求主要在煤电、煤化工、疆煤外运三个方面，2024年占比分别约为37%、17%、27%。
分别来看，首先煤电方面，2007-2023年新疆火电发电增长迅速，CAGR16%，得益于火电装机的快速增长。目前新疆火电项目依然充足，2024年底-2027年预计投产的火电项目装机量达2743.5万千瓦，较2023年增幅38%，其中约76%用于疆内消纳，剩下则负责疆电外运。上述新增火电装机或能带来7487万吨的原煤需求增量。同时我们通过梳理新疆电力内需以及疆电外运潜力，保守预计75%+的增量供给可被增量需求所消纳，即从电力需求出发，煤电未来或至少能贡献煤炭5579万吨增量需求。
煤化工方面，2019-2023年，新疆煤化工耗煤CAGR达11%，未来有望更上一层，得益于目前新疆煤化工规划产能众多（投资或超7000亿元）。根据我们对规划建设煤化工项目的梳理以及对煤化工耗煤系数的假设，预计若所有煤化工项目投产，能贡献约2.54亿吨煤炭增量需求，其中63%或在2025-2027年释放，或对应煤炭增量需求1.6亿吨。本文亦对煤化工经济性等潜在限制因素考量，现阶段看其对煤化工投产阻力不大。
疆煤外运方面，近年增长较快，根据新疆煤炭交易中心，2024年疆煤外运或实现1.39亿吨，同比增长38%，其中铁路外运或9060万吨，同比+50.2%。甘青宁、云贵川渝为主要外运地，该销售区域存在煤炭缺口，且由于运距相对不远、疆煤外运具备经济性，未来增长可期。但目前由于铁路运力逐渐紧张，短期疆煤外运增速或有下降，待两翼改造项目外完成，预计2027年外运增速有望重回较高水平。
总结上述，疆煤供需双强。
1、化工新材料一期项目
新疆心连心化学工业有限公司将在新疆昌吉回族自治州投资38亿元，打造化工新材料一期项目。该项目将涵盖原料储运、空分、合成氨装置等多项工艺生产装置，为新疆的化工产业注入新动力。
2、万吨/年BDO（二期14万吨/年）项目（EPC）
新疆新业能源化工有限责任公司计划在新疆昌吉回族自治州投资10亿元，建设20万吨/年的BDO项目（其中二期规模为14万吨/年）。这一项目的实施，将进一步推动新疆能源化工领域的发展。
3、生产系统优化节能减排项目
新疆雅澳科技有限责任公司拟在新疆昌吉回族自治州投资1亿元，用于生产系统优化及节能减排项目的实施。该项目将通过引进先进技术和设备，对现有生产及配套设施进行升级改造，旨在提高生产效率、降低能耗，同时确保生产过程的环保性。
4、“煤基化工新材料和精细化学品”项目
新疆宜化化工有限公司计划在新疆昌吉回族自治州投资20亿元，开展“煤基化工新材料和精细化学品”项目。该项目将充分利用煤资源，通过先进的工艺技术，生产出高质量的化工新材料和精细化学品，为新疆的化工产业增添新篇章。
项目概况：该煤基化工新材料和精细化学品项目将充分利用新疆的煤资源，通过先进的工艺技术，生产出高质量的化工新材料和精细化学品。这不仅将推动新疆化工产业的发展，还将为国家的能源化工领域贡献新的力量。
项目概览：
煤基化工与绿氢清洁能源的深度融合
* 规划建设两套20亿Nm3/年的煤制天然气装置及其配套设施，同时布局50万吨/年的CCUS装置和25000Nm3/h的电解水制氢装置，旨在打造煤基化工与绿氢的清洁能源示范工程。
焦炭年煤焦化多联产深加工项目
* 新疆中鑫环泰能源有限公司在新星市投资20亿元，规划建设260万吨焦炭年煤焦化多联产项目，涵盖焦化化产深加工等多个环节。
绿色生态铝基新材料产业园
* 新疆众和股份有限公司在昌吉回族自治州投资1亿元，打造绿色生态铝基新材料产业园，涉及碳素新材料、电工材料及高精动力电池铝箔坯料等多领域。
固态油气低碳转化及高值化学品项目
* 新星都率氢能科技发展有限公司在哈密市投资2亿元，致力于固态油气低碳转化及高值化学品的研究与生产，涵盖分级分质装置、煤焦油加氢联合装置等多项技术。
煤制乙醇多联产项目的创新探索
* 新业煤化工（鄯善）有限责任公司在吐鲁番市投资116亿元，启动120万吨/年煤制乙醇多联产项目。该项目不仅推动煤化工产业的升级，更致力于探索乙醇生产的创新技术，实现高效、清洁的生产方式。
煤基环保炭材料建设项目
中煤华利新疆炭素科技有限公司在哈密市投资27亿元，启动15万吨/年煤基环保炭材料建设项目。该项目致力于推动煤化工产业向环保方向发展，通过创新技术生产环保炭材料，实现资源的有效利用。
盐酸二甲双胍原料药及制剂项目
新疆曌唐化学有限公司在哈密市投资10亿元，建设年产2万吨盐酸二甲双胍原料药及制剂项目。该项目将引进先进工艺，提高生产效率，同时确保产品的质量和安全性，满足市场需求。
低阶煤清洁高效综合利用项目
新疆嘉国伟业新能源有限公司计划在哈密市投资70亿元，实施600万吨/年低阶煤清洁高效综合利用项目及60万吨/年煤焦油加氢项目。该项目将通过创新技术，实现低阶煤的高效利用，同时减少环境污染，推动能源结构的优化。
液化石油气综合利用项目
新疆朔漠石化科技有限公司在阿克苏地区投资2亿元，启动16万吨/年液化石油气综合利用项目。该项目将充分利用液化石油气资源，通过分离单元提取出丙烷、丙烯等高价值产品，实现资源的最大化利用。
化工新材料一期项目
新疆心连心化学工业有限公司计划启动化工新材料一期项目。该项目将致力于研发和生产具有市场竞争力的高性能化工新材料，推动公司业务的持续发展。
资源清洁高效综合利用一体化项目
* 新疆中能绿源化工有限公司在哈密市投资67亿元，启动资源清洁高效综合利用一体化项目。该项目以煤为原料，经过气化、净化等工艺生产原料气，再进一步合成氨和尿素。这些中间原料可用于生产高氮水溶复合肥、三聚氰胺以及柴油机尾气清洁剂等多种产品。此外，该项目还副产硫酸、硫酸铵、食品级CO2等，实现资源的综合利用。
600万吨/年煤基甲醇项目
* 新疆其亚新材料有限公司计划在昌吉回族自治州投资330亿元，建设年产600万吨煤基甲醇项目。该项目将包括煤制天然气、合成氨以及甲醇下游新材料等多个生产环节，形成产业链的延伸。
40万吨/年煤焦油资源化利用项目
* 新疆三昌环保能源有限公司在胡杨河市投资56亿元，实施40万吨/年煤焦油资源化利用项目。该项目将建设危废处理装置、煤焦油加氢装置以及天然气制氢装置等，实现对煤焦油的高效利用和环保处理。
新疆年产40万吨煤基劣质物清洁综合利用项目
* 新疆龙都石油化工有限公司计划在昌吉回族自治州投资18亿元，启动年产40万吨煤基劣质物清洁综合利用项目。该项目旨在推动煤基劣质物的有效利用，通过清洁工艺生产高品质产品，减少环境污染。
年产3万吨碳酸锂项目
* 新疆驰峰能源科技发展有限公司将在胡杨河市投资83亿元，启动年产3万吨碳酸锂项目。该项目将专注于碳酸锂的生产与研发，满足市场需求，推动公司在新能源领域的持续发展。
项目概况：该项目年处理电解铝废渣30万吨，同时年处理锂辉石15万吨，经过精细工艺处理，生产出工业级碳酸锂3万吨。此外，该项目还副产冰晶石15万吨和元明粉6万吨，实现了资源的全面利用。
独山子石化分公司塔里木120万吨/年二期乙烯项目
公司名称：中国石油天然气股份有限公司
建设地点：新疆巴音郭勒盟自治州
投资金额：100亿元
项目概况：建设塔里木120万吨/年二期乙烯，涵盖新建乙烯及下游装置，如全密度聚乙烯、低密度聚乙烯、聚丙烯等，同时配置顺丁橡胶、丁二烯抽提等装置，实现工艺流程的优化。
煤制天然气项目三期建设
公司名称：新疆庆华能源集团有限公司
建设地点：新疆伊犁哈萨克自治州
投资金额：200亿元
项目概况：计划建设40亿立方米煤制天然气项目，涵盖备煤、煤气化、煤气净化等关键工艺流程。
110万吨煤制甲醇及煤基新材料项目
公司名称：新疆蓝山屯河科技股份有限公司
建设地点：新疆昌吉回族自治州
投资金额：55亿元
项目概况：专注于煤制甲醇及煤基新材料的研发与生产，推动产业升级。
新疆博州博乐市规模化制绿氢项目
公司名称：新疆俊瑞麟峰能源科技有限公司* **建设地点**：新疆博尔塔拉蒙古自治州* **投资金额**：87亿元* **项目概况**：规划建设占地350079平方米的绿氢生产设施，包括电解制氢装置、高压储氢瓶等，实现绿氢的大规模生产。
规模化制氢项目
公司名称：新疆俊瑞凯森能源科技有限公司
建设地点：新疆巴音郭勒盟自治州
投资金额：56亿元
项目概况：年产44万吨绿氢，推动清洁能源的发展。
新疆俊瑞泽普县工业园区新能源规模化制绿氢项目
公司名称：新疆俊瑞虹顺能源科技有限公司
建设地点：新疆喀什地区
投资金额：56亿元
项目概况：该项目将配备40套电解槽和40组高压储氢瓶，涵盖电解制氢装置厂房、区域变电站及机柜间、高压制瓶组、压输机区域、汽车装卸设备区、仓库区、降压变电站、办公楼兼控制中心以及消防水泵及消防池等建筑单体。
五期10万吨/年BDO项目
公司名称：新疆美克化工股份有限公司
建设地点：新疆巴音郭勒盟自治州
投资金额：26亿元
项目概况：该项目占地约400亩，计划年产10万吨BDO、24万吨甲醛、5万吨电石乙炔，并进行扩能改造，同时配套公用工程及辅助设施。
2万吨/年锂电池负极包覆材料项目
公司名称：奎屯产融润疆新材料科技有限公司
建设地点：新疆伊犁哈萨克自治州
投资金额：5亿元
项目概况：该项目将建设2万吨/年锂电池负极包覆材料生产线，并配套公用工程设施。已征地面积40502平方米，将新建2条包覆材料生产线，同时联产72万吨/年锂电池负极粘结剂。此外，还将配套建设导热油炉、储罐以及其他公辅工程、环保设施等。
新增备用锅炉项目EPC
公司名称：伊犁新天煤化工有限责任公司
建设地点：新疆伊犁哈萨克自治州
投资金额：45亿元
项目概况：该项目将建设1台480吨/时高温高压锅炉，作为备用锅炉。
年产100万吨羧酸及其下游产品一体化项目
公司名称：新疆中和合众新材料有限公司
建设地点：新疆哈密市
投资金额：50亿元
项目概况：该项目计划年产100万吨羧酸及其下游产品，涵盖一体化生产流程。
项目概况：该项目将分两期进行建设。在一期工程中，将建设一套年产60万吨的醋酸联合装置，该装置包含两套煤气化装置、一套甲醇合成装置以及一套醋酸装置。同时，还会建设一套年产15万吨的醋酐装置，并配备相应的储运、公用工程、环保工程及辅助生产设施。项目建成后，将采用煤为原料，年生产醋酸60万吨、醋酐15万吨。二期工程将在一期的基础上进行扩产，计划年产醋酸达到100万吨、醋酐20万吨，并新增20万吨乙醇的产能。
